会社の値段を決める際、実際にどうやって金額を計算しているのか、疑問に思う経営者の方も多いのではないでしょうか。ここでは「バリュエーション」と呼ばれる代表的な算定方法を整理します。
バリュエーションとは
バリュエーションとは、企業価値評価を行うための具体的な算定手法のことです。M&Aでは案件の規模や業種によっていくつかの手法が使い分けられ、複数の手法を組み合わせて価格の妥当性を確認するのが一般的です。
代表的なバリュエーション手法
手法 | 考え方 | 主に使われる場面 |
|---|---|---|
営業利益に2〜5年分を掛け、時価純資産を加算 | 中小企業のM&Aで最も一般的 | |
将来生み出すキャッシュフローを現在価値に割り引く | 将来の成長性を重視する案件 | |
類似会社比較法 | 同業の上場会社の指標（株価収益率等）と比較 | 比較対象となる上場会社がある業種 |
簿価純資産法 | 決算書上の純資産をそのまま評価額とする | 資産保有型の会社、簡易的な目安 |
中小企業のM&Aでは、決算書の数字がそのまま評価に直結しにくいため、年買法（年倍法）をベースにしつつ、技術力や顧客基盤といった無形の強みを加味して交渉されることが多くなっています。どの手法で評価するかによって金額の印象が変わることもあるため、複数の視点から見てもらうことをおすすめします。
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